因成功预测2008年次贷危机而闻名的投资者Michael Burry近日再次发出警告 ，将当前人工智能领域的投资狂热与历史上多次市场泡沫相提并论 ，认为高达9000亿美元的AI基础设施建设支出可能无法带来与之匹配的回报 。
Burry通过一系列历史对比图表阐述其观点 。他将当前的英伟达比作1920年代无线电热潮中的RCA公司，以及2000年互联网泡沫中的思科。他指出 ，尽管无线电和互联网技术最终深刻改变了世界 ，但RCA股价在1929年后暴跌98%，思科在2000年互联网泡沫破裂后股价跌幅也超过80% 。他认为 ，即使AI技术本身具有变革性 ，也不意味着当前高价的AI股票能避免类似的崩盘命运 。
Burry的核心论据集中在三个方面：首先，他质疑科技巨头激进的折旧会计处理，认为AI芯片的实际使用寿命可能短至2-3年 ，但公司将其分摊到更长的年限 ，从而虚增了盈利。其次，他指出AI投资的回报率正在下降 ，而资本支出仍在飙升 。仅四大超大规模科技公司2026年的资本支出就预计高达6500亿至7000亿美元 。最后 ，他认为市场结构也加剧了风险，被动投资的盛行可能在市场转向时引发更剧烈的抛售。
为付诸行动 ，Burry已建立大量空头头寸。监管文件显示 ，他不仅直接做空英伟达和AMD等个股，还重仓买入了半导体行业相关看跌期权 ，这是一项针对整个芯片行业的广泛看空押注 。Burry直言 ，半导体行业的高估值和不可持续的投资周期，可能意味着“结束的开始 ” 。
